天然气生态网络构筑长期优势，核心利润稳步高增长

年报点评：一体化优势，零售稳增直销打开空间

低气价下城燃与接收站复苏可期，业绩高增长有望持续

直销气与煤炭业务拉动盈利高增长，新增国际长协资源有望提升业绩弹性

核心利润高增48%，天然气产业智能生态运营商优势逐步兑现

天然气业务稳步增长，综合能源利好发展高效

天然气一体化龙头，波动局势中稳健发展

财报点评：核心利润稳步提升，综合能源打造第二成长极

半年报点评：核心利润大幅增长，接收站重组顺利过会

直销气及泛能业务快速增长，舟山接收站完成资产过户和新股发行

扣除汇兑损失核心利润高速增长，欧洲高气价下国际贸易红利有望释放

布局天然气产业链，业务经营行稳致远

直销气业务快速发展，核心利润大增

汇兑损失拖累归母净利润，核心业务保持快速增长

欧美天然气价差进一步拉大，国际贸易能力优势逐步兑现

业绩持续增长，关注新项目和资产注入

持续锁定 LNG 长约、置入新奥舟山，LNG有望显著贡献业绩弹性

1Q22 符合预期，看好本年度国际 LNG 直销利润弹性

22年Q1 业绩同比增长 25.1%，看好全年业绩弹性

直销气高增长，舟山三期项目完成核准

表观增速受去年汇兑损益影响，看好全年业绩稳健增长

重组方案靴子落地，一季度业绩大幅增长

深化清洁能源布局 燃气龙头行稳致远

密集签订 LNG 长协，锁定低价气源，构筑成本端壁垒

民营燃气企业龙头，开启全新估值定价

新签大额 LNG 采购长约，资源池优化

气源贸易超预期，泛能业务驱动城燃稳健增长

生态网络铸壁垒，多元布局塑新生

核心业绩符合预期，2022 有望保持稳健增长

股份回购彰显信心，资产注入构建天然气全产业链

归母净利润大幅增长，加码新能源业务

天然气业务优质发展，业绩高增

城燃核心资产韧劲足，业绩高增 94.7%

三季度业绩高增长，拟重大资产重组完善天然气产业链

新签长协助力天然气保供，接收站注入提升核心竞争力

3Q21 核心利润符合预期，舟山接收站启动注入

业绩大增，拟收购新支点新奥舟山

比财报业绩更亮眼的是天然气全产业链构建的护城河

开创性长协强化 LNG 资源池；LNG 涨价负面影响较为有限

与切尼尔能源签订长期 LNG 购销协议，优化资源池

天然气一体化稀缺标的，舟山接收站气源优势显著

天然气业务同比快速增长；新能源业务稳步推进

2021 H1点评 ：碳中和煤改气拉动工商气量高增，业绩超预期

天然气航母起航，1H21 业绩大增

“城燃主业+直销气业务”双驱动，中报业绩实现高增长

中报业绩高增长，布局新能源领域